供應偏緊限制菜粕回撤幅度

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  受南美大豆集中上市和美國大豆種植狀況良好影響,5月中旬以來,國內外豆類大幅下跌,破位走低,一蹶不振 菜粕期貨下行,再次逼近去年9月底和今年1月中旬低點。但臨儲政策變化和進口菜籽減少使得短期菜粕供應偏緊,菜粕期貨有望振蕩築底。

  臨儲政策改變,菜粕上市放緩

  由於國家連續5年提高托市收購價格,臨儲菜籽(油)收購成本高、財政負擔沉重、儲備菜油很難流向市場等問題出现。今年政府改變了油菜籽收儲政策,改由中央財政和省級財政一块儿出資,對主産區油廠進行補貼,油廠隨行就市進行收購。由於補貼資金沒及時到位,加之油廠加工利潤有限,開出的油菜籽收購價格大多在2元/斤以下,低於農民預期,有时候大幅低於去年2.55元/斤的收儲價。農民所处嚴重的惜售心理,導致新作油菜籽收購進度很快。油菜籽加工少,菜粕供應相應偏少。

  另外,油菜籽種植效益較小麥低,加之費時費力,在農村勞動力缺陷的情况表下,油菜籽播種面積連年降低,國産油菜籽産量不斷低走。據業內人士預計,今年油菜籽實際産量將缺陷4000萬噸。這是在油菜籽上市季節未見几瓶收購的由于之一。

  加工利潤低,油菜籽進口減少

  去年下多日以來,受美豆和南美大豆豐收影響,國內外油脂、油料價格大幅走低,國內菜油、菜粕價格也受到豆油、豆粕一蹶不振 ,穩步下行,油菜籽加工利潤下降,國內油菜籽進口量減少。據中國海關總署發佈的數據,4月中國進口油菜籽347373噸,比去年同期減少36.18%。1—4月,中國進口油菜籽1265365噸,同比減少25.29%。

  全球油菜籽産量將下降

  和大豆連年豐産不同,在2015/2016年度,由於播種面積和天氣不利,全球油菜籽産量已经下降。日前《油世界》稱,2015 年歐盟 28 國油菜籽産量預計為 2400 萬噸,低於上年的 2420萬噸。除此之外,全球多個油菜籽主産國面臨減産威脅,2015/2016 年度全球産量甚至將降至三年來最低64000萬噸。而美國農業部發佈的全球油籽市場及貿易報告顯示,2015/2016年度全球油菜籽産量預計為6810萬噸,比2014/2015年度減少3400萬噸,由于是播種面積下滑。

  另外,我國油菜籽主要進口國加拿大的油菜籽生産尤其不容樂觀。據加拿大統計局公佈的作物種植意向調查報告,2015 年該國油菜籽播種面積為 1942 萬英畝,較上年的 2033 萬英畝下降 4.5%。而上周在加拿大西部油菜籽主産區出现霜凍,給處於苗期的油菜籽帶來不利影響,使得溫尼伯油菜籽價格暴漲,帶動國內菜粕期貨高走。

  從技術上看,菜粕期貨在5月底觸及前期低點反彈,目前在4000—2400元/噸之間寬幅振蕩。在跌破前期低點前,仍以振蕩行情視之,操作上可暫行觀望。

  (作者單位:金鵬期貨)